MSCI chốt luật mới, Strategy và Metaplanet có nguy cơ bị loại khỏi chỉ số

Tác giả: Crypffalo Research · 11:56 16/10/2026

MSCI thông qua quy tắc sàng lọc 'công ty phi hoạt động', đặt Strategy và Metaplanet trước nguy cơ bị loại khỏi chỉ số toàn cầu. Danh sách công bố 11/11, hiệu lực sau phiên 30/11.

MSCI chốt luật mới, Strategy và Metaplanet có nguy cơ bị loại khỏi chỉ số

Rạng sáng 16/10 (giờ Việt Nam), nhà cung cấp chỉ số MSCI chính thức thông qua bộ quy tắc mới dành cho các "công ty phi hoạt động" (non-operating companies). Quyết định được công bố sau giờ đóng cửa phiên 15/10 tại Mỹ.

Theo The Block và Cointelegraph, Strategy (MSTR) và Metaplanet là hai cái tên từng bị gắn cờ trong mô phỏng của MSCI và nay có nguy cơ bị loại khỏi bộ chỉ số toàn cầu. Danh sách cuối cùng sẽ được công bố ngày 11/11.

Tóm tắt nhanh

Quyết định: MSCI áp dụng phương pháp sàng lọc mới cho bộ chỉ số Global Investable Market Indexes, có hiệu lực từ kỳ rà soát tháng 11.
Ai bị ảnh hưởng: Strategy, Metaplanet và Yellow Cake từng bị gắn cờ trong mô phỏng tháng 5; SharpLink nằm trong danh sách theo dõi.
Mốc thời gian: Danh sách công bố ngày 11/11, thay đổi có hiệu lực sau phiên 30/11.
Quy mô: Quỹ theo dõi chỉ số MSCI nắm khoảng 13 triệu cổ phiếu MSTR, tương đương 3,1% số cổ phiếu cơ bản.
Phản ứng: Strategy phản đối, cho rằng mảng Bitcoin của họ là hoạt động kinh doanh thực sự.

MSCI quyết định gì?

Bộ quy tắc mới thay thế quy định tạm thời trước đây, vốn nhắm vào các công ty có tài sản số chiếm từ 50% tổng tài sản trở lên. Thay vì nhìn vào tỷ lệ nắm giữ crypto, MSCI giờ đánh giá doanh nghiệp theo tài sản hoạt động và 5 chỉ số tài chính.

Theo Crypto Adventure, 5 phép thử xoay quanh tài sản hoạt động, chi phí, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, biến động giá trị hợp lý và mức phụ thuộc vào vốn huy động bên ngoài. Công ty không qua vòng tài sản hoạt động và trượt ít nhất 4/5 phép thử có thể bị coi là không đủ điều kiện.

Điểm đáng chú ý là MSCI có "vùng đệm" cho thành viên hiện tại. Một công ty đang nằm trong chỉ số chỉ bị loại khi trượt bài sàng lọc ở cả hai kỳ báo cáo năm gần nhất, còn công ty mới sẽ bị từ chối nếu trượt ở bất kỳ kỳ nào.

Hành trình gần một năm tranh cãi

Câu chuyện giữa MSCI và các công ty treasury crypto đã kéo dài nhiều tháng:

6/1: MSCI tạm gác đề xuất loại các công ty nắm giữ tài sản số, nói cần thêm nghiên cứu.
Tháng 5: Mô phỏng của MSCI gắn cờ Strategy, Metaplanet và Yellow Cake là ứng viên bị loại.
3/8: MSCI mở đợt tham vấn về phương pháp mới.
31/8: Strategy gửi thư đề nghị MSCI rút lại đề xuất.
15/10: MSCI chốt áp dụng phương pháp với một số điều chỉnh nhỏ.
11/11 và 30/11: Công bố danh sách và thay đổi có hiệu lực sau phiên đóng cửa.

Các mốc quyết định của MSCI với nhóm công ty treasury crypto

Strategy nói gì và áp lực bán lớn cỡ nào?

Strategy hiện nắm 848.250 BTC theo cập nhật ngày 12/10, theo The Block là công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin hàng đầu thế giới. Công ty cho rằng hoạt động treasury Bitcoin và các sản phẩm tài chính của họ là mảng kinh doanh thực, đủ tiêu chuẩn là một phân khúc hoạt động theo chuẩn kế toán Mỹ.

Theo Strategy, các quỹ theo dõi chỉ số MSCI nắm khoảng 13 triệu cổ phiếu MSTR. Con số này thấp hơn khối lượng giao dịch trung bình của một phiên, nên công ty cho rằng tác động thực tế không lớn.

Trước đó, JPMorgan từng ước tính việc bị loại có thể kéo theo khoảng 2,8 tỷ USD lệnh bán. Tuy vậy, ước tính này được đưa ra cho đề xuất cũ của MSCI, chưa tính theo phương pháp vừa chốt.

Cổ phiếu MSTR tăng 5,62% lên 151,29 USD trong phiên 15/10, nhưng nhịp tăng diễn ra trước khi MSCI công bố. Phản ứng thật của thị trường sẽ rõ hơn ở phiên giao dịch tiếp theo.

Tác động tới thị trường crypto

Bitcoin giao dịch quanh 82.000 USD vào sáng 16/10, tăng khoảng 0,7% trong 24 giờ sau khi từng thủng 80.000 USD vì dữ liệu lạm phát nóng. Tin MSCI chưa gây biến động lớn cho giá BTC, nhưng tác động chủ yếu nằm ở cổ phiếu các công ty treasury.

Kịch bản tích cực: Nhờ vùng đệm hai kỳ báo cáo, việc loại khỏi chỉ số không tự động xảy ra; nếu Strategy tránh được danh sách 11/11, áp lực lên MSTR có thể giảm nhanh.
Kịch bản rủi ro: Nếu Strategy và Metaplanet bị loại, dòng tiền thụ động phải bán cổ phiếu, khiến các công ty này khó huy động vốn để tiếp tục mua Bitcoin.

Strategy là bên mua BTC đều đặn trong năm, nên khả năng huy động vốn của công ty được thị trường theo dõi sát. Gần đây, công ty đã chậm nhịp mua và dành nhiều tiền hơn để mua lại cổ phiếu ưu đãi.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Phiên 16/10: Phản ứng của cổ phiếu MSTR, Metaplanet và các công ty treasury khác.
27–28/10: Cuộc họp FOMC, khi thị trường đang cân nhắc khả năng Fed tăng lãi suất thêm.
11/11: MSCI công bố danh sách công ty bị ảnh hưởng.
Sau phiên 30/11: Thay đổi trong chỉ số chính thức có hiệu lực.

Bạn có thể theo dõi các mốc vĩ mô tại Lịch sự kiện và biến động đòn bẩy tại Thanh lý real time.

Câu hỏi thường gặp

Strategy đã bị loại khỏi chỉ số MSCI chưa?

Chưa. MSCI mới thông qua phương pháp, danh sách chính thức sẽ công bố ngày 11/11 và thay đổi có hiệu lực sau phiên 30/11.

Việc này có buộc Strategy phải bán Bitcoin không?

Không trực tiếp. Lệnh bán đến từ các quỹ theo dõi chỉ số với cổ phiếu MSTR, nhưng nó có thể khiến Strategy khó huy động vốn để mua thêm BTC.

Vì sao MSCI nhắm tới các công ty treasury crypto?

MSCI muốn tách các doanh nghiệp vận hành kinh doanh thực khỏi những công ty hoạt động giống phương tiện đầu tư, chủ yếu nắm giữ tài sản.

*Nội dung chỉ mang tính thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.*

Từ khoá: Strategy, MSCI, Bitcoin, Metaplanet

Bài viết liên quan

Crypffalo: Tin tức & dữ liệu crypto