CFTC cho phép hợp đồng perp trên cổ phiếu tại Mỹ, mô hình của crypto lên Phố Wall

Tác giả: Crypffalo Research · 00:56 04/11/2026

CFTC ngày 3/11 xác nhận hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perp) trên từng cổ phiếu được giao dịch tại sàn Mỹ có đăng ký, mở rộng sản phẩm vốn phổ biến ở thị trường crypto sang chứng khoán.

CFTC cho phép hợp đồng perp trên cổ phiếu tại Mỹ, mô hình của crypto lên Phố Wall

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) ngày 3/11 cho biết hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures, gọi tắt là perp) trên từng cổ phiếu được phép giao dịch tại các sàn có đăng ký ở Mỹ. Đây là lần đầu loại sản phẩm này được mở cho cổ phiếu riêng lẻ trên thị trường Mỹ.

Perp là công cụ phái sinh chủ lực của thị trường crypto, vốn chủ yếu giao dịch trên các sàn nước ngoài. Quyết định này diễn ra vài tháng sau khi CFTC duyệt hợp đồng perp Bitcoin đầu tiên tại Mỹ vào tháng 5.

Tóm tắt nhanh

Nội dung: Perp trên cổ phiếu riêng lẻ được coi là đã được phê duyệt theo Điều 40.3 của CFTC, dưới dạng sản phẩm hợp đồng tương lai chứng khoán.
Nơi giao dịch: Các sàn vừa đăng ký là thị trường hợp đồng chỉ định (DCM) với CFTC, vừa đăng ký với SEC cho hợp đồng tương lai chứng khoán.
Giám sát: Sản phẩm chịu sự quản lý của cả CFTC và SEC.
Còn bỏ ngỏ: Thông báo chưa nêu tên sàn, danh sách cổ phiếu hay ngày ra mắt.
Thông điệp: Chủ tịch CFTC Michael Selig muốn kéo nhà đầu tư Mỹ khỏi các sàn nước ngoài thiếu quản lý.

CFTC phê duyệt điều gì

Theo tuyên bố của Chủ tịch Michael Selig, các hợp đồng "perp cổ phiếu" được xem là đã được duyệt theo Điều 40.3 trong quy định của CFTC. Chúng được xếp vào nhóm hợp đồng tương lai chứng khoán, khung pháp lý chung giữa CFTC và SEC từ năm 2000.

Khác với hợp đồng tương lai thông thường, perp không có ngày đáo hạn. Bên mua và bên bán trả cho nhau phí funding định kỳ để giữ giá hợp đồng bám sát giá giao ngay.

CoinDesk và Bitcoin Magazine đều cho biết tuyên bố không nêu sàn nào sẽ niêm yết, cổ phiếu nào có trước hay khi nào bắt đầu giao dịch. Các chi tiết này dự kiến do từng sàn tự công bố.

Vì sao CFTC đẩy mạnh perp

Ông Selig cho rằng đưa các sản phẩm mới vào thị trường có quản lý giúp nhà đầu tư Mỹ được bảo vệ, thay vì "buộc phải tìm tới các sàn nước ngoài, thường không được quản lý".

Lập luận này được CFTC nhắc lại nhiều lần sau vụ Binance mất 6,3 tỷ USD hôm 29/10. Hôm 30/10, ông Selig nói trên CNBC rằng vấn đề cốt lõi là các sàn nước ngoài không chịu quản lý.

Chuỗi động thái của CFTC trong năm nay:

Tháng 3: CFTC và SEC ký biên bản ghi nhớ phối hợp quản lý.
Tháng 5: CFTC duyệt hợp đồng perp Bitcoin đầu tiên niêm yết tại Mỹ, BTCPERP của Kalshi.
Tháng 10: CFTC lấy ý kiến về cơ chế đăng ký tự nguyện cấp liên bang cho sàn crypto.
3/11: Perp mở rộng từ tài sản số sang cổ phiếu riêng lẻ.

Tác động tới thị trường crypto

Tin này không trực tiếp làm giá Bitcoin biến động, BTC vẫn quanh 77.500 USD trong ngày bầu cử giữa kỳ Mỹ. Tuy vậy, nó cho thấy mô hình sản phẩm do thị trường crypto phát triển đang được cơ quan quản lý Mỹ chấp nhận rộng hơn.

Kịch bản tích cực: Các sàn có giấy phép tại Mỹ có thêm sản phẩm, thanh khoản phái sinh dần quay về thị trường có quản lý, củng cố vị thế của các công ty crypto tuân thủ.
Kịch bản rủi ro: Sàn và nền tảng phi tập trung đang cung cấp perp cổ phiếu cho người dùng toàn cầu có thể chịu cạnh tranh và sức ép pháp lý lớn hơn; việc ra mắt cũng có thể bị chậm do vướng mắc pháp lý.

Theo Bitcoin Magazine, CME đã kiện CFTC từ tháng 6 về việc duyệt perp của Kalshi, và vụ kiện vẫn đang diễn ra. Phiên bản cổ phiếu có thể vấp thêm phản đối từ phía thị trường chứng khoán.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Sàn nào công bố niêm yết perp cổ phiếu đầu tiên và danh sách mã được chọn.
Quy định về đòn bẩy, phí funding và quyền truy cập của nhà đầu tư cá nhân.
Phản ứng của SEC và diễn biến vụ kiện giữa CME và CFTC.
Kết quả bầu cử giữa kỳ Mỹ và tác động tới dự luật cấu trúc thị trường crypto, xem Lịch sự kiện.

Câu hỏi thường gặp

Perp cổ phiếu là gì?

Đây là hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn, theo dõi giá của một cổ phiếu cụ thể. Giá hợp đồng được giữ sát giá thật nhờ phí funding trả định kỳ giữa bên mua và bên bán.

Khi nào nhà đầu tư có thể giao dịch?

CFTC chưa công bố ngày ra mắt. Thời điểm cụ thể sẽ do các sàn có đăng ký tự thông báo.

Quyết định này liên quan gì tới crypto?

Perp là sản phẩm phát triển mạnh từ thị trường crypto, nên việc Mỹ áp dụng cho cổ phiếu cho thấy mô hình này đang được chấp nhận chính thức rộng hơn.

*Nội dung chỉ mang tính thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.*

Từ khoá: CFTC, Perp, Pháp lý, Chứng khoán

Bài viết liên quan

Crypffalo: Tin tức & dữ liệu crypto